El comercio de estos dos ETF sugiere que los temores a la inflación son exagerados
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, observa durante su primera conferencia de prensa desde que tomó la cabeza del banco central el 17 de junio de 2026 en Washington, DC.
Chip Somodevilla | Getty Images
Podría haber sido una semana grande para los bajistas de bonos, de no ser por el petróleo crudo.
El PIB de Estados Unidos superó las expectativas y el indicador de inflación preferido de la Fed imprimió la lectura más alta desde octubre de 2023. Sin embargo, los bonos del Tesoro de EE.UU. se mantuvieron firmes como Rendimiento a 10 años cayó por debajo del 4,4% y el ETF de bonos a largo plazo iShares (TLT) añadió dos tercios de uno por ciento, ampliando una ganancia del 5% desde su mínimo el pasado mes.
Una explicación es que una fuerte caída de los precios del… futuros crudos cayó unos 10 dólares respecto al máximo del pasado viernes; está reduciendo el riesgo de una mayor inflación y un banco central halcón.
“Definitivamente parece bajista y la curva se ha allanado un poco”, dijo Phil Streible, estratega de mercado jefe de Blue Line Futures, en una llamada telefónica. “No veo petróleo en los años 50, pero podría ser cómodo en el rango 60-65”.
A juzgar por los flujos de opciones en torno al ETF petrolero (USO)más alivio podría estar en camino. Alrededor de un 30% más de puts negociados que de llamadas el viernes, con la venta de puts el comercio direccional menos popular, según datos de ThinkOrSwim. De la prima de 114 millones de dólares comercializada en el fondo, 81 millones de dólares estaban vinculados a llamadas, muestran los datos de SpotGamma.
Si los precios del petróleo se mantienen reducidos, podría reducir el espectro de una Fed halcón ahora bajo el liderazgo de Kevin Warsh, quien dijo a los periodistas a principios de este mes que el banco central dedicaría más tiempo a desarrollar grupos de trabajo internos que a especular públicamente sobre la dirección de los tipos de interés.
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), YTD
Se negociaron más puts que las llamadas al ETF TLT el viernes, pero la venta de ventas fue el comercio más habitual por volumen. Una de las operaciones más importantes del día fue la venta simultánea de 11.000 puts de 80 strikes y 44.000 puts de 55 strikes, un comercio que supuso unos 2,6 millones de dólares. De los 51 millones de dólares negociados en TLT, 30 millones de dólares estaban vinculados a puts.
“Probablemente vimos el pico de la inflación del IPC y, cuando Warsh vea que la inflación baja, pensaría que pasan de halcón a neutral, o quizá moderada”, dijo Streible.