Fase lenta de los mercados a punto de final: ICICIO Seco
En este año natural hasta ahora, los índices de referencia se han corregido cerca de un 9 por ciento, mientras que las salidas netas de inversores extranjeros se sitúan en 2,73 billones de rupias el 24 de junio.
Ilustración: Dominic Xavier/Rediff
Puntos clave
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Las acciones se habían enfrentado a la presión de las primas de valoración elevadas, el PIB nominal y el crecimiento de los beneficios reducidos, la venta sostenida del FPI, la euforia de las infraestructuras de IA y los choques externos, como los aranceles de EE.UU. y un aumento de los precios del crudo debido a las tensiones.
- En este año natural hasta ahora, los índices de referencia se han corregido cerca de un 9%, mientras que las salidas netas de inversores extranjeros se situaban en 2,73 billones de rupias el 24 de junio.
- El extremo inferior del rango de valoración ofrece en la actualidad un escenario de alta probabilidad de seguimiento de los precios de las acciones acelerando el crecimiento nominal del 14 al 15 por ciento, incluso sin recalificaciones de valoración.
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Aunque la emoción de las acciones de IA puede moderarse, parece improbable una fusión en todo el mercado.
Según un informe de estrategia de ICICI Securities, las acciones indias pueden estar cerca del final de una fase prolongada de bajo rendimiento, con múltiples vientos contrarios que han pesado sobre los mercados desde septiembre de 2024 que ahora muestran signos de liberación.
El informe señala que las acciones se habían enfrentado a la presión de las primas de valoración elevadas, el producto interior bruto nominal (PIB) y el crecimiento de los beneficios reducidos, la venta sostenida de los inversores extranjeros de cartera (FPI), la euforia de infraestructuras de inteligencia artificial y IA aumento de los precios del crudo debido a las tensiones geopolíticas en Asia occidental.
Sin embargo, ahora muchos de estos factores se están invirtiendo.
Cómo fueron los índices de referencia
En este año natural hasta ahora, los índices de referencia se han corregido cerca de un 9 por ciento, mientras que las salidas netas de inversores extranjeros se sitúan en 2,73 billones de rupias el 24 de junio.
“Las valoraciones, desde el pico de unos 24x, se han reducido a unos 18x; en paralelo, las perspectivas de crecimiento del beneficio nominal están mostrando vigorosas, con una inflación que aumenta desde los mínimos junto a volúmenes empresariales resistentes y un ciclo de capex mejorando”, señala el informe.
Añadió que el extremo inferior del intervalo de valoración ofrece en la actualidad un escenario de alta probabilidad de seguimiento de los precios de las acciones acelerando el crecimiento nominal del 14 al 15 por ciento, incluso sin recalificaciones de valoración.
“La euforia de las acciones de infraestructuras de IA ha empezado a mostrar signos de cansancio, con la volatilidad de los precios de las acciones aumentando a través de las Big Techs del Nasdaq en las historias de IA coreanas.
“Coincide con la inversión de precios después de la salida a bolsa (SpaceX), la preocupación por la mala asignación de capital, el aumento de la deuda y el miedo al aumento de la competencia”, añadió.
Sin embargo, la correduría afirma que, aunque la emoción de las acciones de IA puede moderarse, parece improbable una fusión en todo el mercado.
“Los balances relativamente fuertes de hiperescaladores y el optimismo en cuanto a una demanda robusta ofrecen un amortiguador contra un colapso que podría suponer un riesgo sistémico para las acciones globales”, señala el informe.
Los indicadores macroeconómicos son positivos
El informe de intermediación señala que los recientes indicadores macroeconómicos también se han vuelto favorables.
El PIB de la India creció un 7,8% en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 26, liderado por la formación bruta de capital fijo.
La gran cantidad de medidas de RBI puede ayudar a atraer a flujos extranjeros hacia instrumentos de deuda.
La cuenta corriente registró un superávit, ayudado por las exportaciones de servicios y las remesas.
Mientras, los precios del crudo han descendido por debajo de los 80 dólares por barril, la rupia se ha fortalecido por debajo de los 95 frente al dólar estadounidense y la rentabilidad de los bonos a 10 años se ha suavizado hasta el 6,9 por ciento.
El informe destaca que los precios del petróleo más bajos son especialmente beneficiosos para las acciones indias, dada la relación inversa entre los precios del crudo y el índice Nifty 50 a niveles elevados.
Una moderación de los precios del petróleo podría aliviar su presión sobre el sector exterior reduciendo la factura de las importaciones.
Las salidas de FPI, que habían sido impulsadas por la venta en posiciones concentradas, también comienzan a moderarse a medida que las tensiones geopolíticas se reducen.
Sin embargo, el informe apunta a riesgos como el potencial El Nino en el 2026 y la posibilidad de subir los tipos en Estados Unidos a finales de este año.