El miércoles, frente al castillo de Neuhardenberg, la mansión en Brandeburgo donde su gabinete había mantenido dos días de intensas negociaciones, Friedrich Merz pronunció la frase que su gobierno llevaba tres años esperando.
«Hemos superado tres años de recesión y ahora volvemos a crecer», declaró el canciller a la prensa, flanqueado por el ministro de Finanzas, Lars Klingbeil, y el ministro del Interior, Alexander Dobrindt. Prometió lo que denominó una concentración total en el crecimiento durante el resto de 2026 y afirmó que el gobierno afrontaba los últimos meses del año con energía y confianza.
Se trata de una afirmación audaz para un país que ha pasado la mayor parte de la década siendo descrito como el enfermo de Europa. La pregunta es si los datos respaldan su postura, y la respuesta honesta es que coinciden con aproximadamente la mitad de lo que dijo.
Lo que realmente muestran las cifras
Dos pruebas surgieron la misma semana de la retirada, y ambas favorecieron a la canciller.
La primera provino de Destatis, la oficina federal de estadística en Wiesbaden. El producto interior bruto de Alemania creció un 0,3% en el segundo trimestre con respecto al primero, una décima de punto porcentual más que la cifra preliminar publicada el 30 de julio. Este crecimiento es menor que el 0,4% registrado en el primer trimestre, pero supone el tercer trimestre consecutivo de expansión. En comparación con el mismo trimestre del año anterior, la producción aumentó un 1,0%.
La revisión en sí misma es reveladora. Los estadísticos elevaron la cifra tras un volumen de negocios mayorista y minorista mucho mayor de lo esperado, y después de que los nuevos datos comerciales de junio mostraran un mejor desempeño de las exportaciones del previsto inicialmente. Las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 2,0% en el trimestre, con un aumento del 2,6% en las exportaciones de bienes. La presidenta de Destatis, Ruth Brand, describió la economía como manteniendo el impulso generado a principios de año, con las exportaciones como principal motor, tal como sucedió en los primeros tres meses.
La segunda noticia llegó desde Múnich. El Índice de Clima Empresarial del Instituto Ifo subió a 88,8 puntos en agosto, desde los 86,7 de julio, con empresas más satisfechas con su situación actual y notablemente más optimistas sobre el futuro. La incertidumbre, según el instituto, continuó disminuyendo. Los economistas encuestados por Reuters esperaban un aumento de tan solo 87,2. El presidente del Ifo, Clemens Fuest, lo resumió así: a pesar de las nuevas subidas de los precios de la energía, la economía alemana se está recuperando.
La mejora no se limitó a un solo sector de la economía. Los fabricantes informaron de condiciones considerablemente mejores y planes para aumentar la producción en los próximos tres meses; los proveedores de servicios se mostraron más optimistas, impulsados por las tecnologías de la información; el comercio mayorista mejoró; y las empresas de construcción se mostraron menos pesimistas.
La parte en la que Merz no se detuvo
Ahora, la otra mitad.
El empleo cayó un 0,5% en comparación con el segundo trimestre de 2025, dejando a unos 45,7 millones de personas empleadas. Se perdieron puestos de trabajo en la industria manufacturera y la construcción, y, por primera vez desde la pandemia, también en el sector servicios. El número de desempleados aumentó en 71.000 en julio, superando los tres millones, lo que elevó la tasa al 6,4%, unas 28.000 personas más que hace un año.
Esta es la principal incomodidad de la recuperación. La producción se expande, pero la contratación no. Las empresas alemanas producen más sin contratar más personal, lo cual es lo esperado en una recuperación impulsada por las exportaciones y los niveles de existencias, más que por la confianza interna.
La inversión presenta una situación similar. La formación bruta de capital fijo cayó un 0,2% en el trimestre, con una disminución del 1,4% en el gasto en maquinaria y equipo. La demanda interna logró un aumento del 0,1% tras contraerse un 0,3% en el primer trimestre, con un ligero incremento de una décima de punto tanto en el consumo de los hogares como en el del gobierno. Las empresas están vendiendo en el extranjero. Todavía no confían plenamente en su propio mercado interno.
Además, el crecimiento es modesto en comparación con los estándares regionales. Alemania se situó por debajo de la cifra promedio de la UE del 0,5% en el trimestre, mientras que España lideró las principales economías con un 0,7%. El Ministerio de Economía ya ha revisado a la baja su previsión para todo el año hasta el 0,5%, citando el fuerte aumento de los precios de la energía derivado de la guerra con Irán.
La guerra en segundo plano
Cada afirmación optimista sobre la economía alemana este año viene con un asterisco, y ese asterisco es la energía.
El conflicto entre Estados Unidos e Irán disparó los precios del petróleo y el gas, y las cifras del segundo trimestre sugieren que la mayor economía europea absorbió este impacto mejor de lo que temían la mayoría de los analistas. Las exportaciones de bienes aumentaron, mientras que el comercio minorista y mayorista superaron las expectativas, lo que indica que el impacto energético se está soportando con mayor facilidad de lo que preveían los analistas gubernamentales.
Pero «mejor de lo temido» no significa que la crisis haya terminado. El aumento de los costes energéticos repercute con cierto desfase en los costes de construcción, los márgenes industriales y las facturas de los hogares. La previsión de primavera de la Comisión Europea situaba el crecimiento alemán en el 0,6% para 2026 y en el 0,9% para 2027, con una tasa de desempleo que subiría ligeramente hasta el 4,0% según la medida armonizada, antes de moderarse levemente. El Instituto Halle (IWH) condicionó su propia proyección de verano: un crecimiento del 0,9% este año y el próximo, pero solo si el conflicto del Golfo se atenúa y los precios de la energía dejan de subir.
Esa condición está haciendo mucho trabajo.
Lo que el gabinete acordó realmente
Merz llegó a Neuhardenberg con un objetivo claro. Antes del retiro, declaró a Bild am Sonntag que el crecimiento y el empleo eran el tema más importante para Alemania e instó a los ministros a mantenerse enfocados en este objetivo. Describió las reformas aprobadas antes del receso de verano como históricas y afirmó que la prioridad ahora era un alivio rápido e integral para la economía, en particular para los comerciantes y las pequeñas y medianas empresas.
Merz indicó que el retiro se había centrado en la innovación y la competitividad, destacando la inteligencia artificial —en la industria, los oficios especializados, las pequeñas y medianas empresas, la defensa y la medicina— como un área donde Alemania tiene oportunidades inesperadamente grandes.
El retiro también generó dos controversias que revelan el capital político que le queda a la coalición.
La primera fue el impuesto al azúcar. Un documento de trabajo filtrado del Ministerio de Finanzas sugería extender el impuesto previsto a las bebidas azucaradas a los refrescos endulzados artificialmente, las bebidas lácteas saborizadas y el vino y la cerveza sin alcohol. Tras las objeciones de los conservadores de la coalición gobernante y de los fabricantes de bebidas, la idea fracasó. Klingbeil declaró a la prensa que no propondría un impuesto a las bebidas sin azúcar, calificando la idea de absurda. La coalición había estimado inicialmente que el impuesto recaudaría alrededor de 650 millones de euros anuales.
El segundo tema fue el de las pensiones. Merz aprovechó la rueda de prensa de clausura para reiterar el compromiso de la coalición de eliminar los incentivos a la jubilación anticipada, desestimando las críticas al plan por considerarlas poco fundamentadas e insistiendo en que las recomendaciones de la comisión de pensiones se incorporen al proceso legislativo como un único paquete.
Ambas disputas tienen repercusiones que van más allá de su temática. Las críticas a Merz han ido en aumento por parte del sector empresarial, la oposición e incluso dentro de su propia coalición, y un gobierno que no pueda mantener una postura firme respecto a un impuesto a las bebidas tendrá mucho más difícil la reforma de las pensiones.
Por qué esto importa más allá de Alemania
Alemania es la mayor economía de la eurozona y su principal mercado único para bienes procedentes de todo el bloque. Cuando la industria alemana deja de realizar pedidos, las fábricas de Polonia, la República Checa, Italia y España lo notan en cuestión de uno o dos trimestres. Un crecimiento económico alemán, incluso lento, altera las cuentas del Banco Central Europeo, de las negociaciones fiscales de la UE y de todos los exportadores que consideran a Alemania su principal cliente.
Para mercados más lejanos, como Latinoamérica, la señal relevante es la demanda de insumos y maquinaria industrial. La producción manufacturera alemana creció un 1,1 % interanual en el segundo trimestre, su primer aumento anual desde principios de 2023. Se trata de una cifra pequeña con un gran impacto.
El veredicto
Merz no se equivoca en lo esencial. Tres trimestres consecutivos de crecimiento, un índice de clima empresarial que supera las previsiones en todos los sectores y la primera ganancia anual de la industria manufacturera en tres años constituyen una realidad.
Pero recuperación implica que la gente se siente mejor, y eso aún no ha llegado. Un desempleo superior a los tres millones, una caída interanual del empleo, una continua contracción de la inversión y una canciller que promete un cambio de rumbo “para finales de año” describen una economía que ha dejado de contraerse, en lugar de una que ha comenzado a prosperar.
Las cifras no auguran un auge. Lo que sugieren es que la cautelosa mejora observada a principios de año se está extendiendo a más sectores de la economía.
La próxima prueba llegará con los datos del mercado laboral de otoño. Si la contratación sigue la evolución de la producción, Merz podrá mantener su afirmación. Si no es así, la frase “estamos creciendo de nuevo” empezará a sonar a estadística en lugar de a una experiencia vivida, y en Alemania, precisamente, ahí reside el descontento político.
