Las acciones de Persistent Systems cayeron un 7% tras el acuerdo de Nagarro; Elara mantiene “Vender” en crecimiento
Si bien la adquisición es la mayor apuesta estratégica de Persistent para expandir su presencia europea e impulsar sus ambiciones de ingresos a largo plazo, los analistas de Elara Securities creen que el acuerdo perjudicará el crecimiento y la rentabilidad de la compañía en el corto plazo. La correduría mantuvo una calificación de ‘mercado’ sobre las acciones sin cambios con un precio objetivo de 4.280 rupias.
Persistent ya se ha asegurado el 21% de Nagarro, y el mayor accionista de la empresa alemana acordó licitar todas sus participaciones en virtud de un acuerdo vinculante. Se espera que la empresa supere el umbral mínimo de aceptación del 50% más una acción necesaria para completar la adquisición.
La adquisición se financiará mediante un préstamo puente de 1.400 millones de euros de Barclays y el acuerdo estará valorado en aproximadamente 1,2 veces CY26 EV/ventas.
La adquisición tiene como objetivo reducir la fuerte dependencia de Persistent del mercado estadounidense, que actualmente representa alrededor del 80% de sus ingresos, y fortalecer su presencia en toda Europa. También respalda un objetivo de 5 mil millones de dólares en ingresos para el año fiscal 31 a través de una combinación de crecimiento orgánico e inorgánico.
Nagarro también brindará acceso permanente a nuevas verticales de la industria, como el comercio minorista, la automoción, la energía y el turismo, complementando sus fortalezas en banca, servicios financieros, atención médica y tecnología.
Se espera que la entidad combinada genere casi 2.900 millones de dólares en ingresos, emplee a más de 46.000 profesionales en más de 40 países y cree una importante plataforma de ingeniería digital impulsada por la IA.
Las compras premium generan preocupación
Persistente ofreció 81 euros por acción de Nagarro, una prima del 140% sobre el precio de cierre antes del anuncio y casi un 94% sobre su media de negociación de tres meses.
Elara cree que la bonificación es elevada dado el desempeño financiero relativamente débil de Nagarro. En los últimos tres años, Nagarro ha generado una CAGR de ingresos del 5%, muy por debajo de la CAGR de ingresos de $18% de Persistent. La empresa alemana también se está quedando atrás en términos de rentabilidad y rentabilidad operativa.
Aunque la valoración sobre la base EV/Ventas parece razonable, Elara espera que esta adquisición frene el crecimiento de sus ganancias y su perfil de margen a corto plazo, lo que provocará una reiteración de su recomendación de “Vender” con un precio objetivo de 4.280 rupias.
(Descargo de responsabilidad: las recomendaciones, opiniones, puntos de vista y opiniones dadas por expertos son propias. No representan los puntos de vista de Economic Times)